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原油期貨：在下半年的下跌風(fēng)險(xiǎn)較大
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午盤終了，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)各主力合約的漲跌情況呈現(xiàn)出跌多漲少的態(tài)勢(shì)。具體數(shù)據(jù)顯示，硅鐵期貨的漲幅超過2%，而生豬、紅棗期貨以及鐵礦石期貨的漲幅也都超過1%。然而，SC原油期貨的跌幅卻超過了6%，燃料油期貨跌超5%，其他如LPG、滬銅期貨以及PTA期貨等也均出現(xiàn)較大跌幅。其中，玉米期貨和滬鎳期貨的跌幅也超過了1%。
在市場(chǎng)動(dòng)態(tài)方面，寧夏中衛(wèi)地區(qū)的檢修工作超出了預(yù)期，這導(dǎo)致硅鐵的供需關(guān)系在短期內(nèi)出現(xiàn)了緊張態(tài)勢(shì)。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生源于供應(yīng)側(cè)的一系列干擾因素。寧夏、內(nèi)蒙古等地的合金廠出現(xiàn)了超預(yù)期的檢修停產(chǎn)情況，使得硅鐵的供需關(guān)系在短期內(nèi)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。
據(jù)我們測(cè)算，當(dāng)前全國(guó)硅鐵的需求量約為每周10.4萬(wàn)噸，而前期產(chǎn)量則大約為每周11.4萬(wàn)噸，平均每周存在1.0萬(wàn)噸的供需過剩。盡管減產(chǎn)壓力存在，但庫(kù)存積累的斜率仍然相對(duì)可控。然而，在寧夏、內(nèi)蒙古等產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)超預(yù)期減產(chǎn)后，硅鐵的供應(yīng)量可能會(huì)每周下滑1.25至1.9萬(wàn)噸，這可能導(dǎo)致硅鐵供需前景在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)槿?kù)存狀態(tài)。這種情況預(yù)計(jì)將持續(xù)一至兩個(gè)月，為硅鐵價(jià)格提供了明顯的支撐。
另外，國(guó)內(nèi)原油系期貨價(jià)格在8月5日出現(xiàn)了集體下跌的新低。山東齊盛期貨的原油研究員高健表示，近期原油期貨盤面價(jià)格的連續(xù)大跌主要是由金融市場(chǎng)的恐慌情緒驅(qū)動(dòng)的。對(duì)于后市展望，高健認(rèn)為目前的原油價(jià)格已跌至年內(nèi)震蕩區(qū)間的下沿附近，需要特別留意價(jià)格下破的風(fēng)險(xiǎn)。
原油市場(chǎng)三季度的旺季交易已基本確認(rèn)結(jié)束，基本面沒有強(qiáng)有力的利好驅(qū)動(dòng)，中長(zhǎng)期甚至面臨轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險(xiǎn)。因此，市場(chǎng)需留意后期旺季結(jié)束以及OPEC+退出自愿減產(chǎn)這兩個(gè)利空點(diǎn)。從基本面來(lái)看，原油市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì)存在轉(zhuǎn)弱的可能性，油價(jià)在下半年的下跌風(fēng)險(xiǎn)較大，長(zhǎng)線來(lái)看甚至存在更大級(jí)別的下行風(fēng)險(xiǎn)。
在市場(chǎng)動(dòng)態(tài)方面，寧夏中衛(wèi)地區(qū)的檢修工作超出了預(yù)期，這導(dǎo)致硅鐵的供需關(guān)系在短期內(nèi)出現(xiàn)了緊張態(tài)勢(shì)。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生源于供應(yīng)側(cè)的一系列干擾因素。寧夏、內(nèi)蒙古等地的合金廠出現(xiàn)了超預(yù)期的檢修停產(chǎn)情況，使得硅鐵的供需關(guān)系在短期內(nèi)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。
據(jù)我們測(cè)算，當(dāng)前全國(guó)硅鐵的需求量約為每周10.4萬(wàn)噸，而前期產(chǎn)量則大約為每周11.4萬(wàn)噸，平均每周存在1.0萬(wàn)噸的供需過剩。盡管減產(chǎn)壓力存在，但庫(kù)存積累的斜率仍然相對(duì)可控。然而，在寧夏、內(nèi)蒙古等產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)超預(yù)期減產(chǎn)后，硅鐵的供應(yīng)量可能會(huì)每周下滑1.25至1.9萬(wàn)噸，這可能導(dǎo)致硅鐵供需前景在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)槿?kù)存狀態(tài)。這種情況預(yù)計(jì)將持續(xù)一至兩個(gè)月，為硅鐵價(jià)格提供了明顯的支撐。
另外，國(guó)內(nèi)原油系期貨價(jià)格在8月5日出現(xiàn)了集體下跌的新低。山東齊盛期貨的原油研究員高健表示，近期原油期貨盤面價(jià)格的連續(xù)大跌主要是由金融市場(chǎng)的恐慌情緒驅(qū)動(dòng)的。對(duì)于后市展望，高健認(rèn)為目前的原油價(jià)格已跌至年內(nèi)震蕩區(qū)間的下沿附近，需要特別留意價(jià)格下破的風(fēng)險(xiǎn)。
原油市場(chǎng)三季度的旺季交易已基本確認(rèn)結(jié)束，基本面沒有強(qiáng)有力的利好驅(qū)動(dòng)，中長(zhǎng)期甚至面臨轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險(xiǎn)。因此，市場(chǎng)需留意后期旺季結(jié)束以及OPEC+退出自愿減產(chǎn)這兩個(gè)利空點(diǎn)。從基本面來(lái)看，原油市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì)存在轉(zhuǎn)弱的可能性，油價(jià)在下半年的下跌風(fēng)險(xiǎn)較大，長(zhǎng)線來(lái)看甚至存在更大級(jí)別的下行風(fēng)險(xiǎn)。
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