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滬銅期貨：銅價下行的驅動力并不明顯
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對于有色金屬市場而言：
銅價方面，近期宏觀層面美國經濟數據表現出韌性而美聯儲降息預期已經搶跑過多。而國內的經濟數據則顯示出偏弱態勢同時政策刺激預期在增加。在供應方面TC值仍處低位這也驗證了我們之前關于下半年礦增量有限的判斷冶煉產量仍保持在高位水平上需要關注的是廢銅收緊對冶煉開工及何時產生的影響需求端在價格回落后出現了提振加工環節的開工率以及線纜企業保持的高位開工率這顯示出需求的回暖但也需關注這種好轉能否持續下去國內庫存繼續回落曲線結構也趨于平緩但持倉量尚未出現明顯回升這也為市場帶來了一定的不確定性。策略上建議在經濟預期搖擺不定的背景下關注前期的低支撐位逢低嘗試進行多配但節前應保持謹慎參與的態度。
在隔夜LME銅市場，銅價呈現震蕩上揚的態勢。從宏觀角度來看，美國的PPI數據同比有所增長，達到了1.7%的水平，這一數據創下了自2月以來的新低，環比則略高于市場預期。這些數據進一步支持了美聯儲降息的決策，而歐洲央行也在年內第二次降息25個基點，市場對此反應積極，表達了對降息的認同，這也在一定程度上暗示了美聯儲將會采取進一步的行動。
在國內市場，中國8月份的出口增速表現出強勁的增長勢頭，同比增長了1.7個百分點，而進口卻回落了6.7個百分點。這導致當月貿易順差擴大至910.2億美元，盡管這表明內需狀況并不理想，但整體經濟基礎仍然相對穩固。在基本面方面，根據SMM的數據顯示，社會庫存持續減少，這表明在當前的銅價下，部分銅企反而增加了采購量。
考慮到美聯儲的降息周期預期，市場情緒有所回暖。然而，在美聯儲議息之前，市場應保持謹慎態度。同時，美股的不穩定表現也增加了市場的觀望情緒。盡管如此，基本面正在趨于好轉（LME去庫存及國內社庫加速去庫），銅價下行的驅動力并不明顯。因此，建議采取短線操作策略，將美聯儲議息前的高波動風險置于首位。對于下游企業而言，仍可考慮在價格較低時進行采購。
銅價方面，近期宏觀層面美國經濟數據表現出韌性而美聯儲降息預期已經搶跑過多。而國內的經濟數據則顯示出偏弱態勢同時政策刺激預期在增加。在供應方面TC值仍處低位這也驗證了我們之前關于下半年礦增量有限的判斷冶煉產量仍保持在高位水平上需要關注的是廢銅收緊對冶煉開工及何時產生的影響需求端在價格回落后出現了提振加工環節的開工率以及線纜企業保持的高位開工率這顯示出需求的回暖但也需關注這種好轉能否持續下去國內庫存繼續回落曲線結構也趨于平緩但持倉量尚未出現明顯回升這也為市場帶來了一定的不確定性。策略上建議在經濟預期搖擺不定的背景下關注前期的低支撐位逢低嘗試進行多配但節前應保持謹慎參與的態度。
在隔夜LME銅市場，銅價呈現震蕩上揚的態勢。從宏觀角度來看，美國的PPI數據同比有所增長，達到了1.7%的水平，這一數據創下了自2月以來的新低，環比則略高于市場預期。這些數據進一步支持了美聯儲降息的決策，而歐洲央行也在年內第二次降息25個基點，市場對此反應積極，表達了對降息的認同，這也在一定程度上暗示了美聯儲將會采取進一步的行動。
在國內市場，中國8月份的出口增速表現出強勁的增長勢頭，同比增長了1.7個百分點，而進口卻回落了6.7個百分點。這導致當月貿易順差擴大至910.2億美元，盡管這表明內需狀況并不理想，但整體經濟基礎仍然相對穩固。在基本面方面，根據SMM的數據顯示，社會庫存持續減少，這表明在當前的銅價下，部分銅企反而增加了采購量。
考慮到美聯儲的降息周期預期，市場情緒有所回暖。然而，在美聯儲議息之前，市場應保持謹慎態度。同時，美股的不穩定表現也增加了市場的觀望情緒。盡管如此，基本面正在趨于好轉（LME去庫存及國內社庫加速去庫），銅價下行的驅動力并不明顯。因此，建議采取短線操作策略，將美聯儲議息前的高波動風險置于首位。對于下游企業而言，仍可考慮在價格較低時進行采購。
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