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氧化鋁期貨：鋁土礦的品質(zhì)逐漸下滑
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近期氧化鋁期貨市場行情呈現(xiàn)連續(xù)上漲態(tài)勢。截止下午收盤，主力11合約以漲停價(jià)4818元/噸收市，漲幅高達(dá)5.82%。這一市場表現(xiàn)背后的驅(qū)動(dòng)因素值得我們深入探討。
原料供應(yīng)持續(xù)緊張是導(dǎo)致市場波動(dòng)的重要因素之一。國內(nèi)礦山經(jīng)過多年開采，鋁土礦的品質(zhì)逐漸下滑，加之環(huán)保和安全檢查因素的影響，鋁土礦的產(chǎn)量呈現(xiàn)出大幅下滑的趨勢。據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)道，9月中國鋁土礦產(chǎn)量約為500萬噸，與去年同期相比下滑了7.05%。特別是國慶節(jié)后，山西河南地區(qū)的鋁土礦停產(chǎn)現(xiàn)象未見明顯復(fù)產(chǎn)跡象，而河南三門峽以外的礦山可能會(huì)在10月底復(fù)產(chǎn)。然而，由于河南鄭州實(shí)施重污染天氣治理，非煤露天礦山暫時(shí)停采，導(dǎo)致包括鞏義、登封、新密等主產(chǎn)區(qū)的礦山大量停產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)緊張的程度。
與此同時(shí)，國內(nèi)煉廠對(duì)進(jìn)口鋁土礦的依賴度已經(jīng)超過70%。其中，幾內(nèi)亞成為我國最大的鋁土礦進(jìn)口來源國。然而，近期幾內(nèi)亞一礦企因不可抗力因素導(dǎo)致出口受阻，雖然具體恢復(fù)時(shí)間未知，但已經(jīng)對(duì)礦石供應(yīng)造成了短期內(nèi)的緊張。此外，幾內(nèi)亞方面還傳出了征收“航道使用費(fèi)”的消息，這可能進(jìn)一步增加礦企的運(yùn)營成本，加劇礦價(jià)上漲的壓力。
另一個(gè)驅(qū)動(dòng)因素是即將到來的采暖季可能會(huì)制約氧化鋁產(chǎn)量的釋放。當(dāng)前，國內(nèi)氧化鋁的開工率僅維持在84.61%附近。盡管部分地區(qū)有減產(chǎn)技改計(jì)劃，但新投產(chǎn)的氧化鋁廠和恢復(fù)正常生產(chǎn)的工廠預(yù)計(jì)將使10月國內(nèi)日均氧化鋁產(chǎn)量出現(xiàn)小幅回升。然而，隨著采暖季的到來，氧化鋁可能會(huì)面臨季節(jié)性的減產(chǎn)和停產(chǎn)，這將對(duì)市場價(jià)格提供一定的支撐。
在需求端，電解鋁的生產(chǎn)利潤目前處于較高水平。據(jù)估算，噸鋁行業(yè)的平均利潤仍超過2000元/噸，這表明煉廠的生產(chǎn)積極性較高。特別是在西南地區(qū)，雖然雨水充沛可能導(dǎo)致枯水期減產(chǎn)預(yù)期走弱，但多個(gè)電解鋁企業(yè)的啟槽動(dòng)作預(yù)計(jì)將使年底前電解鋁的產(chǎn)能運(yùn)行相對(duì)增加至少40萬噸以上，對(duì)氧化鋁的需求仍保持在高位。此外，海外氧化鋁的成交價(jià)格屢創(chuàng)新高，這也將刺激氧化鋁的出口。
展望后市，冶煉利潤的高位將使得氧化鋁生產(chǎn)商對(duì)投復(fù)產(chǎn)的積極性較高。煉廠的技改等影響因素將影響開工率，而隨著采暖季的到來，可能會(huì)進(jìn)一步制約產(chǎn)量的釋放。國內(nèi)礦山暫無復(fù)產(chǎn)跡象，幾內(nèi)亞的雨季也將影響發(fā)運(yùn)量。據(jù)mysteel報(bào)道，幾內(nèi)亞某礦山因當(dāng)?shù)卣哂绊懓l(fā)運(yùn)受到阻礙，部分下游礦石長單受到影響。盡管如此，原料的持續(xù)緊張和電解方面的復(fù)產(chǎn)預(yù)期將共同影響市場走勢。預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格仍將呈現(xiàn)偏多運(yùn)行為主的市場態(tài)勢。
原料供應(yīng)持續(xù)緊張是導(dǎo)致市場波動(dòng)的重要因素之一。國內(nèi)礦山經(jīng)過多年開采，鋁土礦的品質(zhì)逐漸下滑，加之環(huán)保和安全檢查因素的影響，鋁土礦的產(chǎn)量呈現(xiàn)出大幅下滑的趨勢。據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)道，9月中國鋁土礦產(chǎn)量約為500萬噸，與去年同期相比下滑了7.05%。特別是國慶節(jié)后，山西河南地區(qū)的鋁土礦停產(chǎn)現(xiàn)象未見明顯復(fù)產(chǎn)跡象，而河南三門峽以外的礦山可能會(huì)在10月底復(fù)產(chǎn)。然而，由于河南鄭州實(shí)施重污染天氣治理，非煤露天礦山暫時(shí)停采，導(dǎo)致包括鞏義、登封、新密等主產(chǎn)區(qū)的礦山大量停產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)緊張的程度。
與此同時(shí)，國內(nèi)煉廠對(duì)進(jìn)口鋁土礦的依賴度已經(jīng)超過70%。其中，幾內(nèi)亞成為我國最大的鋁土礦進(jìn)口來源國。然而，近期幾內(nèi)亞一礦企因不可抗力因素導(dǎo)致出口受阻，雖然具體恢復(fù)時(shí)間未知，但已經(jīng)對(duì)礦石供應(yīng)造成了短期內(nèi)的緊張。此外，幾內(nèi)亞方面還傳出了征收“航道使用費(fèi)”的消息，這可能進(jìn)一步增加礦企的運(yùn)營成本，加劇礦價(jià)上漲的壓力。
另一個(gè)驅(qū)動(dòng)因素是即將到來的采暖季可能會(huì)制約氧化鋁產(chǎn)量的釋放。當(dāng)前，國內(nèi)氧化鋁的開工率僅維持在84.61%附近。盡管部分地區(qū)有減產(chǎn)技改計(jì)劃，但新投產(chǎn)的氧化鋁廠和恢復(fù)正常生產(chǎn)的工廠預(yù)計(jì)將使10月國內(nèi)日均氧化鋁產(chǎn)量出現(xiàn)小幅回升。然而，隨著采暖季的到來，氧化鋁可能會(huì)面臨季節(jié)性的減產(chǎn)和停產(chǎn)，這將對(duì)市場價(jià)格提供一定的支撐。
在需求端，電解鋁的生產(chǎn)利潤目前處于較高水平。據(jù)估算，噸鋁行業(yè)的平均利潤仍超過2000元/噸，這表明煉廠的生產(chǎn)積極性較高。特別是在西南地區(qū)，雖然雨水充沛可能導(dǎo)致枯水期減產(chǎn)預(yù)期走弱，但多個(gè)電解鋁企業(yè)的啟槽動(dòng)作預(yù)計(jì)將使年底前電解鋁的產(chǎn)能運(yùn)行相對(duì)增加至少40萬噸以上，對(duì)氧化鋁的需求仍保持在高位。此外，海外氧化鋁的成交價(jià)格屢創(chuàng)新高，這也將刺激氧化鋁的出口。
展望后市，冶煉利潤的高位將使得氧化鋁生產(chǎn)商對(duì)投復(fù)產(chǎn)的積極性較高。煉廠的技改等影響因素將影響開工率，而隨著采暖季的到來，可能會(huì)進(jìn)一步制約產(chǎn)量的釋放。國內(nèi)礦山暫無復(fù)產(chǎn)跡象，幾內(nèi)亞的雨季也將影響發(fā)運(yùn)量。據(jù)mysteel報(bào)道，幾內(nèi)亞某礦山因當(dāng)?shù)卣哂绊懓l(fā)運(yùn)受到阻礙，部分下游礦石長單受到影響。盡管如此，原料的持續(xù)緊張和電解方面的復(fù)產(chǎn)預(yù)期將共同影響市場走勢。預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格仍將呈現(xiàn)偏多運(yùn)行為主的市場態(tài)勢。
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