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甲醇期貨反彈原因：自身的基本面得到改善
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一方面，隨著今年春季設備檢修未能達到預期效果，秋季的檢修計劃將涉及更為廣泛的產能擴展，這將使得年內供應量的峰值逐漸浮出水面。另一方面，MTO需求保持了較高的景氣狀態，預計在“銀十”和“節后補貨”期間仍會得到持續的支持。
在此前的一段時間里，由于宏觀環境和甲醇自身的基本面得到改善，其期貨價格從低谷中大幅反彈，一度沖破了2600元/噸的整數關口。然而，近期隨著情緒溢價的逐漸消退，甲醇期貨價格開始在高位出現回調，目前已經轉為震蕩運行的狀態。
隨著年內供應高點的逐步顯現，內地甲醇價格在宏觀情緒的襯托下出現了觸底回升的態勢。從完全成本的角度來看，甲醇的生產利潤虧損幅度有所收窄。盡管如此，一些特定地區的固定床裝置（如山東、河南等地）的生產成本仍然保持在較高水平。隨著取暖季節的到來，煤價有可能再次上漲，這將使上游廠家面臨虧損性減產的壓力，預計產量難以再有更大的提升空間。
此外，在節日過后，上游廠家有降低庫存價格并排空庫存的需求，這導致內地甲醇價格難以持續上漲。同時，期貨價格的見頂回落也將對市場情緒產生一定的負面影響。在國際方面，伊朗的Sabalan和Kimiya甲醇裝置已在月初恢復了接近九成的運行負荷。這一情況加速了伊朗碼頭的裝船速度，從而修正了10月的進口預期。
然而，由于伊朗航線中運行的船只多屬老舊，近期頻繁出現故障和維修的情況。我們需要密切關注這些舊船的檢修情況，以免影響其回程裝船的進度。另外，伊以之間的沖突可能會對阿薩耶魯地區的裝船活動產生影響。
另一方面，非伊朗產地的全球供應情況也值得關注。美國Geismar# 裝置正在試運行中，而三馬石油的新裝置則延期投產，這使得國際新裝置的供應在年內難以實現落地。與此同時，歐美地區的甲醇需求保持強勁，加之新西蘭的Methanex甲醇工廠長期停工以及北美Natgasoline裝置因起火意外停工，使得非伊朗產地的供應量維持低位波動。
此外，受國際區域價差的影響，外盤與中國之間的CFR價差持續擴大，這促進了轉口貿易的增長。部分船貨已經改港發往印度、日本等國家。同時，甲醇的進口利潤維持低位運行，倒掛幅度較大，這對進口端也產生了不利影響。以上這些因素的綜合作用，都將對全球甲醇市場產生深遠的影響。
在此前的一段時間里，由于宏觀環境和甲醇自身的基本面得到改善，其期貨價格從低谷中大幅反彈，一度沖破了2600元/噸的整數關口。然而，近期隨著情緒溢價的逐漸消退，甲醇期貨價格開始在高位出現回調，目前已經轉為震蕩運行的狀態。
隨著年內供應高點的逐步顯現，內地甲醇價格在宏觀情緒的襯托下出現了觸底回升的態勢。從完全成本的角度來看，甲醇的生產利潤虧損幅度有所收窄。盡管如此，一些特定地區的固定床裝置（如山東、河南等地）的生產成本仍然保持在較高水平。隨著取暖季節的到來，煤價有可能再次上漲，這將使上游廠家面臨虧損性減產的壓力，預計產量難以再有更大的提升空間。
此外，在節日過后，上游廠家有降低庫存價格并排空庫存的需求，這導致內地甲醇價格難以持續上漲。同時，期貨價格的見頂回落也將對市場情緒產生一定的負面影響。在國際方面，伊朗的Sabalan和Kimiya甲醇裝置已在月初恢復了接近九成的運行負荷。這一情況加速了伊朗碼頭的裝船速度，從而修正了10月的進口預期。
然而，由于伊朗航線中運行的船只多屬老舊，近期頻繁出現故障和維修的情況。我們需要密切關注這些舊船的檢修情況，以免影響其回程裝船的進度。另外，伊以之間的沖突可能會對阿薩耶魯地區的裝船活動產生影響。
另一方面，非伊朗產地的全球供應情況也值得關注。美國Geismar# 裝置正在試運行中，而三馬石油的新裝置則延期投產，這使得國際新裝置的供應在年內難以實現落地。與此同時，歐美地區的甲醇需求保持強勁，加之新西蘭的Methanex甲醇工廠長期停工以及北美Natgasoline裝置因起火意外停工，使得非伊朗產地的供應量維持低位波動。
此外，受國際區域價差的影響，外盤與中國之間的CFR價差持續擴大，這促進了轉口貿易的增長。部分船貨已經改港發往印度、日本等國家。同時，甲醇的進口利潤維持低位運行，倒掛幅度較大，這對進口端也產生了不利影響。以上這些因素的綜合作用，都將對全球甲醇市場產生深遠的影響。
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