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預計二月份尿素期貨價格將以震蕩為主本網投資客服全天候在線應答

改寫內容供應端，隨著二月份的到來，我國西南和西北地區的天然氣相關裝置逐漸恢復正常運行，同時煤制裝置也保持了穩定的運行狀態。這導致了尿素的日產量持續提高。據數據顯示，截至一月底，國內尿素的日產量已經恢復至接近19萬噸的水平。此外，重慶建峰、內蒙古工業、四川瀘天化以及達州玖源等企業也將陸續恢復生產，預計每日的尿素產量將增加超過8300噸。另外，一些之前因故障暫停的煤制裝置也開始恢復，預計到二月中旬，國內尿素的日產量將迅速攀升至19.5萬噸以上的歷史高位。這樣的發展趨勢將使國內尿素的供應趨向寬松。

在需求端，二月份的來臨將加快中原地區復合肥的生產進程。一方面，由于當前復合肥廠的成品庫存較高，持續受到擠壓，且2024年四季度的生產進度與往年相比有所落后，下游基層的提貨情緒低迷。然而，預計二月份復合肥的開工率將快速恢復，生產將加速。另一方面，河南、山東地區的復合肥廠尿素庫存較高，因此，在開工率提升后，短期的尿素采購量將受到一定限制。

東北地區的春耕備肥工作將持續進行。雖然東北地區囤貨成本較高，從八月份開始至年底的綜合核算價格高于山東河南出廠價1800元/噸，部分甚至超過1900元/噸，加之冬季后半段備貨情緒低迷，生產進度偏慢。但因當前內蒙廠庫偏高，東北地區特別是黑龍江地區的備肥進度一般，預計春節后東北地區復合肥仍有一定需求。

此外，出口法檢政策的大幅收緊需要我們后期持續關注兩個問題：第一是政策變化的合理性；第二是隨著海外價格的連續上漲，理論上的出口利潤是否能夠持續。對于二月份的市場展望，隨著氣頭檢修裝置在中旬后的全面回歸，國內供應將逐步恢復到每日19萬噸以上的水平。同時，二月份中原及東北地區復合肥廠的開工率將提升，加快生產以追趕進度。此外，農業剛需將繼續釋放，為需求端提供一定支撐。預計二月份尿素價格將以震蕩為主。

在期貨方面，05合約當前較現貨價格高出150元/噸以上。預計二月份尿素期貨將以寬幅震蕩為主。當前宏觀經濟的波動影響仍然較大，大宗商品整體呈現震蕩態勢，這也帶動了尿素期貨的寬幅震蕩。需關注期現價差的收斂方向，特別是尿素的期貨升水情況。

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