互聯網開戶免費咨詢平臺 網絡期貨聯盟
> 文章內容
短期內鄭棉期價的上行驅動仍然偏弱
本網投資客服全天候在線應答
棉花期貨市場動態：隨著復產節奏的加快，全球棉花市場的庫存壓力逐漸得到緩解。
一、供應側觀察
據預測，2024/25年度全球棉花產量將再次上調，增幅主要來源于中國。這顯示出全球棉花生產的穩步增長趨勢。
二、需求側分析
在需求端，全球棉花消費預期保持穩定。盡管印度棉花消費預期有所下調，但巴基斯坦、孟加拉以及越南的棉花消費預期呈現增長態勢。在國內，節后紡織企業的開工率迅速恢復，已經接近往年同期的正常水平，這表明國內棉花需求正在逐步恢復。
三、進出口情況
中國棉花進口量預期值有所下調，減少的份額被孟加拉、越南、巴基斯坦等國均分。特別是在2024/25年度，中國在全球棉花進口國的排名下降至第三位。
四、庫存狀態
當前，棉花工商業庫存處于近年同期的較高水平，但與前一時間相比，商業庫存已有所下降。同時，紡織企業的紗線與坯布庫存保持相對穩定。
五、國際市場動態
從國際市場看，盡管存在宏觀層面的擾動，但基本面的支持相對較弱。美棉期價的主要驅動因素仍在于宏觀層面。近期，海外宏觀層面的擾動較多，尤其是美國1月的CPI和PPI數據超出預期，顯示通脹有再次抬頭的跡象。市場已將美聯儲本年度首次降息的預期節點從9月推遲到12月。盡管如此，美元指數的重心仍在震蕩下移，對美棉價格產生了一定的支持。從USDA2月的報告來看，2024/25年度全球棉花產量預期上調，消費和進出口基本保持不變，期末庫存相應增加。
整體上，全球棉花市場仍呈現供大于求的格局，盡管供需差進一步擴大，但仍在市場預期范圍內。預計在未來新棉種植前，市場交易邏輯不會發生根本性變化，美棉價格受制于供過于求的局面，其上行空間主要受制于宏觀因素。預計短期內美棉價格將以震蕩行情為主，振幅預計有限。
六、國內市場走勢
在國內市場方面，隨著節后紡織企業的陸續復工復產，其開機率已基本恢復至往年同期的正常水平。這預示著國內棉花庫存壓力將逐漸緩解，并等待反彈驅動的出現。當前國內棉花供需壓力最大的階段可能正在過去。
首先，節后紡織企業的生產負荷快速恢復，棉花消費保持相對穩定。其次，國內新棉加工在2024/25年度已基本完成，短期內沒有新增棉花供應。此外，國內棉花工商業庫存環比開始下降，雖然仍處在近年同期的較高水平，但已越過庫存壓力的最高峰。第三，美國關稅政策的初步實施對我國加征10%的關稅，但幅度低于此前的市場預期。
并且我國紡織品及服裝的出口結構已與特朗普上一任期內有所不同，紡服出口美國金額的占比下降。預計當前關稅政策對我國紡服出口的實際影響有限。展望未來，交易市場上可關注的熱點較多，利多因素可能超過利空因素�！敖鹑y四”這一傳統需求旺季即將到來，加上宏觀政策的預期，市場對此充滿期待。
另外，據中國棉花信息網數據顯示，2025年中國植棉面積預計增加0.8%，其中新疆植棉面積增長，內地植棉面積則持續下降�？紤]到2024年棉花生長期天氣狀況良好，預計2025年天氣因素可能帶來影響，國內棉花單產和總產量可能同比下降。綜合來看，雖然短期內鄭棉期價的上行驅動仍然偏弱，但從中長期角度看，最困難的時刻或許已經過去，未來棉價有望震蕩上移。
一、供應側觀察
據預測，2024/25年度全球棉花產量將再次上調，增幅主要來源于中國。這顯示出全球棉花生產的穩步增長趨勢。
二、需求側分析
在需求端，全球棉花消費預期保持穩定。盡管印度棉花消費預期有所下調，但巴基斯坦、孟加拉以及越南的棉花消費預期呈現增長態勢。在國內，節后紡織企業的開工率迅速恢復，已經接近往年同期的正常水平，這表明國內棉花需求正在逐步恢復。
三、進出口情況
中國棉花進口量預期值有所下調，減少的份額被孟加拉、越南、巴基斯坦等國均分。特別是在2024/25年度，中國在全球棉花進口國的排名下降至第三位。
四、庫存狀態
當前，棉花工商業庫存處于近年同期的較高水平，但與前一時間相比，商業庫存已有所下降。同時，紡織企業的紗線與坯布庫存保持相對穩定。
五、國際市場動態
從國際市場看，盡管存在宏觀層面的擾動，但基本面的支持相對較弱。美棉期價的主要驅動因素仍在于宏觀層面。近期，海外宏觀層面的擾動較多，尤其是美國1月的CPI和PPI數據超出預期，顯示通脹有再次抬頭的跡象。市場已將美聯儲本年度首次降息的預期節點從9月推遲到12月。盡管如此，美元指數的重心仍在震蕩下移，對美棉價格產生了一定的支持。從USDA2月的報告來看，2024/25年度全球棉花產量預期上調，消費和進出口基本保持不變，期末庫存相應增加。
整體上，全球棉花市場仍呈現供大于求的格局，盡管供需差進一步擴大，但仍在市場預期范圍內。預計在未來新棉種植前，市場交易邏輯不會發生根本性變化，美棉價格受制于供過于求的局面，其上行空間主要受制于宏觀因素。預計短期內美棉價格將以震蕩行情為主，振幅預計有限。
六、國內市場走勢
在國內市場方面，隨著節后紡織企業的陸續復工復產，其開機率已基本恢復至往年同期的正常水平。這預示著國內棉花庫存壓力將逐漸緩解，并等待反彈驅動的出現。當前國內棉花供需壓力最大的階段可能正在過去。
首先，節后紡織企業的生產負荷快速恢復，棉花消費保持相對穩定。其次，國內新棉加工在2024/25年度已基本完成，短期內沒有新增棉花供應。此外，國內棉花工商業庫存環比開始下降，雖然仍處在近年同期的較高水平，但已越過庫存壓力的最高峰。第三，美國關稅政策的初步實施對我國加征10%的關稅，但幅度低于此前的市場預期。
并且我國紡織品及服裝的出口結構已與特朗普上一任期內有所不同，紡服出口美國金額的占比下降。預計當前關稅政策對我國紡服出口的實際影響有限。展望未來，交易市場上可關注的熱點較多，利多因素可能超過利空因素�！敖鹑y四”這一傳統需求旺季即將到來，加上宏觀政策的預期，市場對此充滿期待。
另外，據中國棉花信息網數據顯示，2025年中國植棉面積預計增加0.8%，其中新疆植棉面積增長，內地植棉面積則持續下降�？紤]到2024年棉花生長期天氣狀況良好，預計2025年天氣因素可能帶來影響，國內棉花單產和總產量可能同比下降。綜合來看，雖然短期內鄭棉期價的上行驅動仍然偏弱，但從中長期角度看，最困難的時刻或許已經過去，未來棉價有望震蕩上移。
添加官方認證企業微信 免費咨詢
品牌優勢：互聯網開戶口碑多年霸榜
服務優勢：專屬顧問 新人一對一教學
費率優勢：超低無門檻交易所+1分錢
期貨行業優秀推廣站
國家雙認證備案注冊
十五年在線服務經驗
大品牌國企期貨公司
NEWS免費培訓
Online投資者教育優秀平臺
規范金融教育 投資合法渠道
