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黃金近期的強勢表現更多地是對關稅反應
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走勢解讀
本周美國公布的經濟數據普遍未能達到市場的預期，周五的美股市場因此出現了大幅度的下跌，反映出美國市場的風險偏好有所回落，而倫敦金價則在高位呈現震蕩態勢。過去兩周內，紐約金相對于倫敦金的溢價有所回落，這或許暗示著現貨市場的緊張情緒有所緩解。加之黃金的估值以及技術指標均已超買，短期內金價存在回調的可能性。短期內，黃金的阻力位關注2950、3060美元/盎司，而支撐位則在2880、2800美元/盎司之間。
雖然大周期內黃金的整體走勢仍然向好，但若美國政府能夠在今年內適度削減財政赤字，這將對金價產生一定的利空影響。不過，鑒于當前美國潛在勞動生產率持續下滑的現狀，若政府削減赤字可能導致經濟增速回落，這反而可能為金價提供支撐，使其再度走強。從歷史角度看，高企的債務問題最終需要勞動生產率的提升來根本性解決其可持續性。
長期展望
就長期而言，參考中美中央政府的杠桿率預測，結合2015年至今的相關性分析，倫敦金的價位區間預計在2582美元/盎司至3238美元/盎司之間。若考慮2019年至今的相關性因素，價格區間則可能為2513美元/盎司至3299美元/盎司。
市場動態與觀點
近期市場數據的發布揭示了美國經濟的多處不足。如美國1月新屋開工數量未達預期，顯示住房市場存在壓力。同時，初請失業金人數高于預期，反映出就業市場的緊張氛圍。此外，密歇根大學消費者信心指數也未能達到市場預期，暗示了消費者信心的不足。盡管按照以往的市場標準，過去的一周表現相對平穩，但未來市場仍可能面臨更多波動。
Grady的觀點認為，黃金近期的強勢表現更多地是對關稅威脅的短期反應，而非貴金屬長期上漲趨勢的延續。他認為，市場參與者現在需要將季節性因素置于一旁，因為當前的市場與以往任何一年都存在顯著差異。他進一步指出，“很難再按照過去的‘慣例’或‘季節性’來預測黃金走勢，因為整個市場環境已經發生了顛覆性的變化。”
Grady還提出，即使黃金價格達到新高，央行仍會繼續購買黃金，因為從長遠角度看，當前的記錄在不久的將來可能會顯得非常劃算。他表示，“我不認為任何央行，如土耳其等，會選擇支付溢價。他們現在都是在市場低位進行操作。”Grady的這一觀點暗示著，對于黃金的長期投資價值，市場仍需保持樂觀態度。
總結
綜合各方面的信息與觀點，黃金市場的短期波動與長期趨勢并存。在面對多變的國際經濟環境和不確定的市場因素時，投資者應保持謹慎態度，同時關注各方面的動態與數據發布，以做出更為明智的投資決策。
本周美國公布的經濟數據普遍未能達到市場的預期，周五的美股市場因此出現了大幅度的下跌，反映出美國市場的風險偏好有所回落，而倫敦金價則在高位呈現震蕩態勢。過去兩周內，紐約金相對于倫敦金的溢價有所回落，這或許暗示著現貨市場的緊張情緒有所緩解。加之黃金的估值以及技術指標均已超買，短期內金價存在回調的可能性。短期內，黃金的阻力位關注2950、3060美元/盎司，而支撐位則在2880、2800美元/盎司之間。
雖然大周期內黃金的整體走勢仍然向好，但若美國政府能夠在今年內適度削減財政赤字，這將對金價產生一定的利空影響。不過，鑒于當前美國潛在勞動生產率持續下滑的現狀，若政府削減赤字可能導致經濟增速回落，這反而可能為金價提供支撐，使其再度走強。從歷史角度看，高企的債務問題最終需要勞動生產率的提升來根本性解決其可持續性。
長期展望
就長期而言，參考中美中央政府的杠桿率預測，結合2015年至今的相關性分析，倫敦金的價位區間預計在2582美元/盎司至3238美元/盎司之間。若考慮2019年至今的相關性因素，價格區間則可能為2513美元/盎司至3299美元/盎司。
市場動態與觀點
近期市場數據的發布揭示了美國經濟的多處不足。如美國1月新屋開工數量未達預期，顯示住房市場存在壓力。同時，初請失業金人數高于預期，反映出就業市場的緊張氛圍。此外，密歇根大學消費者信心指數也未能達到市場預期，暗示了消費者信心的不足。盡管按照以往的市場標準，過去的一周表現相對平穩，但未來市場仍可能面臨更多波動。
Grady的觀點認為，黃金近期的強勢表現更多地是對關稅威脅的短期反應，而非貴金屬長期上漲趨勢的延續。他認為，市場參與者現在需要將季節性因素置于一旁，因為當前的市場與以往任何一年都存在顯著差異。他進一步指出，“很難再按照過去的‘慣例’或‘季節性’來預測黃金走勢，因為整個市場環境已經發生了顛覆性的變化。”
Grady還提出，即使黃金價格達到新高，央行仍會繼續購買黃金，因為從長遠角度看，當前的記錄在不久的將來可能會顯得非常劃算。他表示，“我不認為任何央行，如土耳其等，會選擇支付溢價。他們現在都是在市場低位進行操作。”Grady的這一觀點暗示著，對于黃金的長期投資價值，市場仍需保持樂觀態度。
總結
綜合各方面的信息與觀點，黃金市場的短期波動與長期趨勢并存。在面對多變的國際經濟環境和不確定的市場因素時，投資者應保持謹慎態度，同時關注各方面的動態與數據發布，以做出更為明智的投資決策。
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