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預計甲醇市場短期內將保持強勁趨勢
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核心觀點：整體上，甲醇市場表現呈現出一種中性偏強的態勢。上周，甲醇價格經歷了一次反彈，月差也略有上升，市場整體表現出較為強勁的態勢。
從供應角度來看，國內甲醇生產情況有所回落。特別是煤制甲醇的開工率出現下降，自2月底開始，國內多個工廠陸續實施了檢修計劃。預計在接下來的3、4月份，供應量仍會有所減少。而在海外供應方面，伊朗的開工率依然偏低，部分非伊朗裝置也出現了減量現象。盡管市場預期在3月以后伊朗裝置將陸續重啟，但目前仍需關注伊朗裝置的動態。值得注意的是，2月份的裝船量處于低位，預計3月的進口量可能仍將維持低位。
在需求方面，傳統下游產業的開工率持續回升。這主要得益于醋酸、甲醛和DMF等產業的開工率上升。特別是在MTO需求方面，寧波富德MTO裝置近期已經重啟，而興興裝置預計將在3月重啟。這些變化都使得短期內的MTO裝置重啟與內地需求相互支撐。從平衡表來看，盡管3月面臨MTO重啟和進口減量的壓力，但市場仍然呈現出大幅去庫的狀態。因此，預計甲醇市場短期內將保持強勁態勢。
對于操作建議，考慮到市場可能的回調，建議短期內采取短多不追高的策略，并以正套為主。
至于動力煤市場，整體趨勢偏空。煤炭價格出現走弱，無論是坑口煤還是化工煤的價格都出現了下跌。這主要歸因于供應偏高，同時當前港口庫存維持往年同期高位。預計短期內煤炭價格將維持偏弱態勢。
國內供應方面，雖然開工率小幅回落，但整體仍偏高。而進口方面則呈現出偏多的態勢，海外開工率維持低位，尤其是伊朗的日產量維持較低水平，非伊朗部分也出現減量現象，預計進口將維持減量預期。
在下游需求方面，需求正在回升，尤其是傳統需求和烯烴需求。寧波富德MTO裝置的重啟也為此帶來了新的活力。上游利潤方面，煤制甲醇利潤表現較好，而天然氣制和焦爐氣制利潤則表現一般至較好。MTO利潤當前處于中性偏低水平，但有回落的趨勢。
庫存方面，港口小幅累庫，而內地繼續大幅去庫。加上國內春檢和海外裝置仍未重啟的現實，煤制開工率繼續下降。截至2月20日當周，全國甲醇裝置開工率為73.1%，其中煤制甲醇裝置開工率為78.9%。對于煤炭市場，應警惕供應過高和庫存壓力對價格造成的壓制，保持謹慎樂觀的態度。
從供應角度來看，國內甲醇生產情況有所回落。特別是煤制甲醇的開工率出現下降，自2月底開始，國內多個工廠陸續實施了檢修計劃。預計在接下來的3、4月份，供應量仍會有所減少。而在海外供應方面，伊朗的開工率依然偏低，部分非伊朗裝置也出現了減量現象。盡管市場預期在3月以后伊朗裝置將陸續重啟，但目前仍需關注伊朗裝置的動態。值得注意的是，2月份的裝船量處于低位，預計3月的進口量可能仍將維持低位。
在需求方面，傳統下游產業的開工率持續回升。這主要得益于醋酸、甲醛和DMF等產業的開工率上升。特別是在MTO需求方面，寧波富德MTO裝置近期已經重啟，而興興裝置預計將在3月重啟。這些變化都使得短期內的MTO裝置重啟與內地需求相互支撐。從平衡表來看，盡管3月面臨MTO重啟和進口減量的壓力，但市場仍然呈現出大幅去庫的狀態。因此，預計甲醇市場短期內將保持強勁態勢。
對于操作建議，考慮到市場可能的回調，建議短期內采取短多不追高的策略，并以正套為主。
至于動力煤市場，整體趨勢偏空。煤炭價格出現走弱，無論是坑口煤還是化工煤的價格都出現了下跌。這主要歸因于供應偏高，同時當前港口庫存維持往年同期高位。預計短期內煤炭價格將維持偏弱態勢。
國內供應方面，雖然開工率小幅回落，但整體仍偏高。而進口方面則呈現出偏多的態勢，海外開工率維持低位，尤其是伊朗的日產量維持較低水平，非伊朗部分也出現減量現象，預計進口將維持減量預期。
在下游需求方面，需求正在回升，尤其是傳統需求和烯烴需求。寧波富德MTO裝置的重啟也為此帶來了新的活力。上游利潤方面，煤制甲醇利潤表現較好，而天然氣制和焦爐氣制利潤則表現一般至較好。MTO利潤當前處于中性偏低水平，但有回落的趨勢。
庫存方面，港口小幅累庫，而內地繼續大幅去庫。加上國內春檢和海外裝置仍未重啟的現實，煤制開工率繼續下降。截至2月20日當周，全國甲醇裝置開工率為73.1%，其中煤制甲醇裝置開工率為78.9%。對于煤炭市場，應警惕供應過高和庫存壓力對價格造成的壓制，保持謹慎樂觀的態度。
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