后市觀點(diǎn)
周四的油價(jià)經(jīng)歷了一番復(fù)雜的震蕩波動(dòng),在連續(xù)大幅下跌之后,市場(chǎng)正進(jìn)行著必要的休整和積蓄。在當(dāng)天,美國(guó)暫緩了對(duì)加墨的關(guān)稅至4月,而歐洲央行的第六次降息以及此舉對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振,都為緩解美國(guó)關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的壓力提供了助力。這無(wú)疑有助于市場(chǎng)緩解對(duì)需求的擔(dān)憂。然而,特朗普政府考慮在關(guān)鍵航道攔截伊朗油輪的舉措,可能對(duì)中國(guó)地方煉廠的原料供應(yīng)造成持續(xù)影響,進(jìn)而提升中國(guó)原油市場(chǎng)的溢價(jià)。周四晚間,SC原油期貨的走勢(shì)再次顯示出其強(qiáng)于歐美市場(chǎng)的表現(xiàn)。
此次原油在一個(gè)半月的時(shí)間里從年內(nèi)高點(diǎn)回落了15美元,盡管此次下跌幅度與去年回調(diào)行情相比并不算大,但其背景發(fā)生在特朗普上任后持續(xù)采取措施打壓油價(jià)以及歐佩克+開(kāi)始逐步退出減產(chǎn)的情況下。歐佩克+減產(chǎn)的穩(wěn)定性受到動(dòng)搖,這打破了市場(chǎng)的心理底線。投資者不僅擔(dān)憂供應(yīng)過(guò)剩的壓力,還對(duì)需求不足感到憂慮。普通的利多因素難以有效地提振市場(chǎng)信心,因此持續(xù)下跌的油價(jià)與利空氛圍之間的反饋不斷強(qiáng)化,對(duì)投資者的預(yù)期產(chǎn)生了重大影響。尤其是周三的大跌已經(jīng)擊穿了歐佩克+的減產(chǎn)底,布倫特原油刷新了自2021年12月之后的新低,這表明油價(jià)的下行空間已經(jīng)打開(kāi)。
然而,我們也可以觀察到當(dāng)前石油市場(chǎng)的庫(kù)存仍處于低位,整體庫(kù)存明顯低于去年同期水平,沒(méi)有出現(xiàn)明顯的累庫(kù)跡象。在最近的兩周內(nèi),盡管油價(jià)出現(xiàn)了劇烈的波動(dòng),但月差結(jié)構(gòu)卻表現(xiàn)出韌性。在極端的看空情緒得到宣泄之后,油市仍存在修復(fù)行情的機(jī)會(huì)。因此,在當(dāng)前位置,我們不建議繼續(xù)過(guò)度看空,而是要關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)情緒的變化。可以預(yù)見(jiàn)的是,大幅波動(dòng)的行情仍將繼續(xù),我們需要把握好節(jié)奏。
每日動(dòng)態(tài)更新
【1】WTI主力原油期貨價(jià)格微漲0.05美元,漲幅為0.08%,報(bào)收于66.36美元/桶;布倫特主力原油期貨價(jià)格則上漲了0.16美元,漲幅為0.23%,報(bào)收于69.46美元/桶;而INE原油期貨則上漲了0.63%,報(bào)收于511.9元。
【2】美元指數(shù)下跌了0.11%,報(bào)收于104.21;港交所美元兌人民幣匯率下跌了0.31%,報(bào)收于7.2391;美國(guó)十年期國(guó)債價(jià)格微跌,報(bào)收于110.75;道瓊斯工業(yè)指數(shù)則下跌了0.99%,報(bào)收于42579.08點(diǎn)。
在周四的交易中,美國(guó)WTI原油價(jià)格實(shí)現(xiàn)了小幅上漲。盡管受到特朗普關(guān)稅和OPEC+增產(chǎn)計(jì)劃的影響,原油價(jià)格仍承受著一定的壓力,但布倫特原油的價(jià)格仍未突破每桶70美元的大關(guān)。具體到紐約商品交易所4月交割的西得州中質(zhì)原油(WTI),其期價(jià)上漲了5美分,漲幅為0.07%,最終收于每桶66.36美元。而布倫特原油價(jià)格則有所回升,昨日收于每桶68.33美元,創(chuàng)下了自2021年12月以來(lái)的最低水平。
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