很多人會關(guān)注行業(yè)景氣度，不管是擇業(yè)，投資，工作，都要重視這個問題。今天要了解的是陸運(yùn)海運(yùn)的景氣度，以及集裝箱業(yè)務(wù)收入的問題，這跟我國可能會上市的集裝箱海運(yùn)期貨，關(guān)系是很大的。

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       選擇三個指標(biāo)編制公路鐵路擬合景氣度，即鐵路貨運(yùn)量增速、公路貨運(yùn)量增速以及工業(yè)企業(yè)滾動12月利潤增速。計(jì)算滾動24個月百分位數(shù)之后，求其均值，得到公路鐵路擬合景氣度。從回溯結(jié)果來看，擬合景氣度與收入大體匹配，但無法完全解釋超額。即使行業(yè)處在高景氣周期，由于低beta屬性，公路鐵路可能也難以跑贏基準(zhǔn)指數(shù)。

       使用公路鐵路擬合景氣度對板塊絕對收益及超額收益進(jìn)行擇時(shí)，若景氣度滾動3月均值大于景氣度滾動6月均值，則做多公路鐵路（公路鐵路/中證800），反之則空倉觀望。

       拆分港口營收，可見集裝箱業(yè)務(wù)是其重要收入來源，以上港集團(tuán)為例，2020年之前集裝箱業(yè)務(wù)營收占比穩(wěn)定在30%以上，毛利率在50%附近徘徊，該業(yè)務(wù)對于港口業(yè)績影響甚大。

       回溯歷史，有幾個指標(biāo)可以擬合港口板塊的營收：1）出口以及集裝箱吞吐量。一般而言，出口需求旺盛帶動集裝箱業(yè)務(wù)擴(kuò)張，港口業(yè)績相應(yīng)上行；2）集裝箱出口以及集裝箱PPI。集裝箱短缺可能暗示出口強(qiáng)勁抑或是存在供應(yīng)鏈問題（如大量集裝箱滯留港口），此時(shí)港口對客戶有議價(jià)能力，裝卸費(fèi)有提價(jià)可能；3）水運(yùn)貨運(yùn)量。若內(nèi)陸航運(yùn)繁忙，也可視為出口強(qiáng)勢的標(biāo)志。

       比如集裝箱期貨交易的標(biāo)的可能是海運(yùn)指數(shù)，集裝箱運(yùn)價(jià)等指標(biāo)，這兩年我國上海期貨交易所正在研發(fā)此品種，據(jù)了解已經(jīng)獲得了證監(jiān)會的批準(zhǔn)。

       以上是我們對“集裝箱海運(yùn)期貨入門：集裝箱業(yè)務(wù)收入的來源”的內(nèi)容介紹。

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