很多人會關注行業景氣度，不管是擇業，投資，工作，都要重視這個問題。今天要了解的是陸運海運的景氣度，以及集裝箱業務收入的問題，這跟我國可能會上市的集裝箱海運期貨，關系是很大的。

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       選擇三個指標編制公路鐵路擬合景氣度，即鐵路貨運量增速、公路貨運量增速以及工業企業滾動12月利潤增速。計算滾動24個月百分位數之后，求其均值，得到公路鐵路擬合景氣度。從回溯結果來看，擬合景氣度與收入大體匹配，但無法完全解釋超額。即使行業處在高景氣周期，由于低beta屬性，公路鐵路可能也難以跑贏基準指數。

       使用公路鐵路擬合景氣度對板塊絕對收益及超額收益進行擇時，若景氣度滾動3月均值大于景氣度滾動6月均值，則做多公路鐵路（公路鐵路/中證800），反之則空倉觀望。

       拆分港口營收，可見集裝箱業務是其重要收入來源，以上港集團為例，2020年之前集裝箱業務營收占比穩定在30%以上，毛利率在50%附近徘徊，該業務對于港口業績影響甚大。

       回溯歷史，有幾個指標可以擬合港口板塊的營收：1）出口以及集裝箱吞吐量。一般而言，出口需求旺盛帶動集裝箱業務擴張，港口業績相應上行；2）集裝箱出口以及集裝箱PPI。集裝箱短缺可能暗示出口強勁抑或是存在供應鏈問題（如大量集裝箱滯留港口），此時港口對客戶有議價能力，裝卸費有提價可能；3）水運貨運量。若內陸航運繁忙，也可視為出口強勢的標志。

       比如集裝箱期貨交易的標的可能是海運指數，集裝箱運價等指標，這兩年我國上海期貨交易所正在研發此品種，據了解已經獲得了證監會的批準。

       以上是我們對“集裝箱海運期貨入門：集裝箱業務收入的來源”的內容介紹。

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