處理我們剛才提到的問題的一項措施預計是不夠的而風險價值問的問題是“事情能糟糕到什么程度?”，預期虧空問題是:“如果情況確實惡化，公司預計會損失多少?”預期損失是7v天內的預期損失，條件是分布左尾出現(100 - X)%的結果。

例如，當X = 99和N = 10時，預期虧損額是公司在10天內損失的平均金額，當損失位于分配的1%尾部時。

盡管風險價值(非預期損失)存在弱點，但它仍是監管者和風險管理者最常用的風險衡量指標。因此，我們將在本章的其余部分專門討論如何測量它的時間范圍

VaR有兩個參數:時間范圍N(以天為單位)和置信水平x。在實踐中，分析師幾乎總是在第一時間設置N = 1。這是因為沒有足夠的數據來直接估計超過1天的市場變量的行為。通常的假設是

Mday VaR = 1天VaR x Vn

當連續幾天投資組合的價值變化具有獨立的相同的正態分布且均值為零時，這個公式是正確的。在其他情況下，它是一種近似。

商業快照21.1解釋說，1996年巴塞爾協議I的修正案要求銀行的市場風險資本至少是10天99% VaR的三倍。考慮到10天VaR的計算方式，這是3 x " 10 = 9.49乘以1天99% VaR。

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