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熱軋板卷期貨： 市場均價或有下移趨勢
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五月鋼材市場呈現震蕩上漲趨勢，均價上移為主導因素。需求預期和成本回升兌現的影響共同作用，使本月反彈力度受到影響。六月鋼材市場繼續關注供需博弈格局帶來的需求變現進度和政策影響下需求預期能否進一步兌現。預期的落地與否和現實的強弱博弈或將繼續影響市場形成試圖下調的行情。鋼材市場傳導式下跌和共振式下跌并存的品種差異化減弱。
五月多數鋼材品種上漲，成本線上移，終端項目部分開工，疊加政策面利好消息頻出，支撐了價格的反彈。整體表現基本符合前期的預判。鋼鐵產業鏈相關品種月內15漲1漲，漲幅超過3%的品種是焦炭、鐵礦石和螺紋鋼。唯獨冷軋板卷遇漲不漲出現下跌表現。焦炭漲幅高達13%，成為本月成本整體上行推動的主因。從卓創資訊的鋼材價格指數來看，截止到五月三十日，卓創資訊鋼材價格指數為972.3點，環比四月三十日的964.37點上漲7.93點，漲幅在0.82%。同比去年同期的950.26點，漲幅增加至2.32%。
從縱向角度看，鋼鐵行業上下游重點商品價格呈現傳導式上漲，整體傳導順暢度相對可觀，漲幅較大商品多集中在原料端。整個鋼鐵行業下跌的主要推動力在于成本端的影響。需求端的恢復則略提振了鋼材價格的上漲，受此影響產業鏈中后端的商品價格也多處于上漲狀態。
鋼鐵行業中后端的鋼材品種則呈現共振式上漲，品種差異化減弱。螺紋鋼漲幅較大，達到3.34%，拉絲材漲幅2.96%也接近3%，其它品種漲幅度在3%以內，更多是受整個鋼鐵行業表現階段性趨強上漲的影響。值得關注的是本月主流鋼材品種出現不同程度的去庫現象，影響了中間商的進一步交易熱度。同時值得關注的是期貨類品種傍身的商品活躍度略高于其它商品。
從整個鋼鐵基本面來看，開工方面，冷軋板卷、型鋼、帶鋼的開工均有回落，其它商品開工則有所回升。從盈利水平來看，焦炭、廢鋼鐵、鍍鋅板、中厚板、帶鋼、拉絲材為正值，其它品種利潤為負值。多數品種本月利潤均出現不同程度的下降。企業本月的開工排產熱度整體變化較大的多集中在長流程企業中。綜合來看，五月鋼材市場更多處于預期和需求的進一步博弈階段。
展望未來，六月鋼材市場價格預期在供需雙降下出現先跌后漲再跌的行情。受供需雙降博弈、龍頭大廠出價多穩、庫存水平變化、宏觀指標參差不齊、季節性因素等的綜合影響，市場均價或有下移的趨勢。
從供應端來看，高爐開工率仍然在相對中高位水平，較上月底繼續回升。距離前期高點還有部分空間，當下處于歷史高低開工率水平的95.89%的水位線上。與去年同期對比來看，當下的水平略高于去年同期的水平。出于企業生產的連續性和穩定性考慮，短期內原料達產將繼續進行，最終轉換為生鐵、鋼坯、鋼材產品�？紤]到未來季節性排產力度降溫，供應量有略降的預期存在，原料端的供應壓力將會緩解。
另一方面則是鋼材品種排產方面的一個指標檢修損失量。以主流產品熱軋板卷為例，六月熱軋板卷的檢修損失量為84.9萬噸，相較上月實際的檢修損失量有所減少，即產生供應有增量的預期表現。這抑制了鋼材價格的上行。
從需求端來看，一方面是市場中間商的交易需求，市場交易氛圍熱度的變化直接影響了中間商的備貨需求。商家多快進快出，繼續去庫存為主。另一方面是終端訂單的變化產生的剛需。汽車和家電的穩定生產分流了一部分鋼鐵需求。然而地產需求疊加基建需求短期內依然偏弱，未來持續關注大型基建項目在六月三十日前開工消息的落地進度。
從最新的制造業PMI數據來看，新訂單指數為49.6%，表明制造業市場需求有所放緩。這些因素將對六月鋼材市場價格走勢產生重要影響�？偟膩碚f，市場波動預期升溫，均價或有下移的趨勢。
五月多數鋼材品種上漲，成本線上移，終端項目部分開工，疊加政策面利好消息頻出，支撐了價格的反彈。整體表現基本符合前期的預判。鋼鐵產業鏈相關品種月內15漲1漲，漲幅超過3%的品種是焦炭、鐵礦石和螺紋鋼。唯獨冷軋板卷遇漲不漲出現下跌表現。焦炭漲幅高達13%，成為本月成本整體上行推動的主因。從卓創資訊的鋼材價格指數來看，截止到五月三十日，卓創資訊鋼材價格指數為972.3點，環比四月三十日的964.37點上漲7.93點，漲幅在0.82%。同比去年同期的950.26點，漲幅增加至2.32%。
從縱向角度看，鋼鐵行業上下游重點商品價格呈現傳導式上漲，整體傳導順暢度相對可觀，漲幅較大商品多集中在原料端。整個鋼鐵行業下跌的主要推動力在于成本端的影響。需求端的恢復則略提振了鋼材價格的上漲，受此影響產業鏈中后端的商品價格也多處于上漲狀態。
鋼鐵行業中后端的鋼材品種則呈現共振式上漲，品種差異化減弱。螺紋鋼漲幅較大，達到3.34%，拉絲材漲幅2.96%也接近3%，其它品種漲幅度在3%以內，更多是受整個鋼鐵行業表現階段性趨強上漲的影響。值得關注的是本月主流鋼材品種出現不同程度的去庫現象，影響了中間商的進一步交易熱度。同時值得關注的是期貨類品種傍身的商品活躍度略高于其它商品。
從整個鋼鐵基本面來看，開工方面，冷軋板卷、型鋼、帶鋼的開工均有回落，其它商品開工則有所回升。從盈利水平來看，焦炭、廢鋼鐵、鍍鋅板、中厚板、帶鋼、拉絲材為正值，其它品種利潤為負值。多數品種本月利潤均出現不同程度的下降。企業本月的開工排產熱度整體變化較大的多集中在長流程企業中。綜合來看，五月鋼材市場更多處于預期和需求的進一步博弈階段。
展望未來，六月鋼材市場價格預期在供需雙降下出現先跌后漲再跌的行情。受供需雙降博弈、龍頭大廠出價多穩、庫存水平變化、宏觀指標參差不齊、季節性因素等的綜合影響，市場均價或有下移的趨勢。
從供應端來看，高爐開工率仍然在相對中高位水平，較上月底繼續回升。距離前期高點還有部分空間，當下處于歷史高低開工率水平的95.89%的水位線上。與去年同期對比來看，當下的水平略高于去年同期的水平。出于企業生產的連續性和穩定性考慮，短期內原料達產將繼續進行，最終轉換為生鐵、鋼坯、鋼材產品�？紤]到未來季節性排產力度降溫，供應量有略降的預期存在，原料端的供應壓力將會緩解。
另一方面則是鋼材品種排產方面的一個指標檢修損失量。以主流產品熱軋板卷為例，六月熱軋板卷的檢修損失量為84.9萬噸，相較上月實際的檢修損失量有所減少，即產生供應有增量的預期表現。這抑制了鋼材價格的上行。
從需求端來看，一方面是市場中間商的交易需求，市場交易氛圍熱度的變化直接影響了中間商的備貨需求。商家多快進快出，繼續去庫存為主。另一方面是終端訂單的變化產生的剛需。汽車和家電的穩定生產分流了一部分鋼鐵需求。然而地產需求疊加基建需求短期內依然偏弱，未來持續關注大型基建項目在六月三十日前開工消息的落地進度。
從最新的制造業PMI數據來看，新訂單指數為49.6%，表明制造業市場需求有所放緩。這些因素將對六月鋼材市場價格走勢產生重要影響�？偟膩碚f，市場波動預期升溫，均價或有下移的趨勢。
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