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集裝箱期貨主力合約EC2412不宜過度看空
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由于集運遠月合約開始回歸到基于基本面的交易，其定價更多地依賴于2025年潛在的供給過剩成本。因此，對于地緣政治事件的盤面反應顯得相對微弱。然而，據車美超的預測，在中東緊張局勢得到明顯緩解之前，繞航邏輯依然能在一定程度上支撐運價底部。那么，接下來我們需要重點關注哪些因素呢？
雷悅指出，運價的加速下行已經加劇了市場的悲觀情緒。在現貨市場維持弱勢的背景下，集運期貨預計將呈現偏弱震蕩的趨勢。目前，國慶期間航司的空班計劃已經公布，與前兩年的絕對數量相比有所減少。雖然2M聯盟的空班較多，但MSC自營航線仍能維持運營。同時，OA聯盟僅有一個航次執行空班。因此，后續我們可以密切關注MSC和OA聯盟的定價策略，以此來判斷國慶假期前后運價波動的節奏。
就遠月合約而言，需留意地緣沖突對歐線運價的核心影響。繞行所帶來的運力供給缺口將隨著2024年至2025年新船的大量交付而逐漸得到彌補，地緣政治的邊際影響將逐漸減弱。這意味著遠月合約將更多地回歸到基本面供需結構的交易中。因此，近期與集運期貨盤面相關的地緣新聞所引發的波動，無論是影響程度還是持續性都有所減弱。
展望后市，車美超認為集運期貨盤面的運行邏輯仍需密切關注航運市場的供需基本面變化以及現貨運價的調整情況。在過去的經驗中，船司在國慶假期前通常會對運價進行提漲，但此舉能否成功還需觀察市場貨量的表現。從供應層面看，目前全球港口擁堵情況有所緩解，釋放出部分運力，加上新船交付下水，預計運力供給將保持在高位水平。
她表示，在供需雙重壓力下，四季度現貨運價有可能再次回落至小柜2000美元、大柜4000美元的水平，預計對應的標的指數約為2400點。當前期價貼水擴大，后期基差收斂可能會限制其進一步下跌的空間。此外，考慮到圣誕節和元旦前可能會有一次集中的出貨需求，因此對于主力合約EC2412不宜過度看空。
雷悅指出，運價的加速下行已經加劇了市場的悲觀情緒。在現貨市場維持弱勢的背景下，集運期貨預計將呈現偏弱震蕩的趨勢。目前，國慶期間航司的空班計劃已經公布，與前兩年的絕對數量相比有所減少。雖然2M聯盟的空班較多，但MSC自營航線仍能維持運營。同時，OA聯盟僅有一個航次執行空班。因此，后續我們可以密切關注MSC和OA聯盟的定價策略，以此來判斷國慶假期前后運價波動的節奏。
就遠月合約而言，需留意地緣沖突對歐線運價的核心影響。繞行所帶來的運力供給缺口將隨著2024年至2025年新船的大量交付而逐漸得到彌補，地緣政治的邊際影響將逐漸減弱。這意味著遠月合約將更多地回歸到基本面供需結構的交易中。因此，近期與集運期貨盤面相關的地緣新聞所引發的波動，無論是影響程度還是持續性都有所減弱。
展望后市，車美超認為集運期貨盤面的運行邏輯仍需密切關注航運市場的供需基本面變化以及現貨運價的調整情況。在過去的經驗中，船司在國慶假期前通常會對運價進行提漲，但此舉能否成功還需觀察市場貨量的表現。從供應層面看，目前全球港口擁堵情況有所緩解，釋放出部分運力，加上新船交付下水，預計運力供給將保持在高位水平。
她表示，在供需雙重壓力下，四季度現貨運價有可能再次回落至小柜2000美元、大柜4000美元的水平，預計對應的標的指數約為2400點。當前期價貼水擴大，后期基差收斂可能會限制其進一步下跌的空間。此外，考慮到圣誕節和元旦前可能會有一次集中的出貨需求，因此對于主力合約EC2412不宜過度看空。
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