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過去2019年的雞蛋期貨市場行情回顧
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2019年，雞蛋市場經歷了一番驚心動魄的起伏。在春節前的中秋備貨期間，由于需求旺盛，現貨價格在1月初短暫反彈。然而，自1月中旬開始，現貨價格卻迅速回落至高位。進入3月上旬，雞蛋的現貨價格已經跌破了每公斤3元的關口。
隨后，隨著需求的逐漸回暖，現貨價格開始進入快速反彈階段。直至5月中旬，現貨價格已逼近每公斤4.5元的關口。但好景不長，到了6月中旬，現貨價格又迅速下跌至每公斤3.5元的關口。這輪上漲除了受季節性需求的回暖影響外，也與生豬價格的快速上漲、雞蛋替代需求以及投機需求的增加密切相關。
而到了5月之后，現貨價格的下跌則主要是因為生豬價格上漲所引發的看漲情緒刺激了囤貨商的囤貨熱情。再加上端午節備貨的結束以及梅雨時節使得囤貨難度增加，因此貿易端開始集中拋貨，導致現貨價格快速回調。與此同時，期貨市場上的情況卻有所不同。二季度的期貨合約在2月底就已經開始快速反彈，且其啟動時間早于現貨市場。
隨著夏季的到來，到6月底，隨著生豬價格的持續上漲，現貨市場開始再度反彈。到了7月底，現貨價格已經回升至每公斤4.5元的關口。然而在7月下旬，經過短暫的快速回調后，價格再度反彈，直至9月上旬，現貨價格上漲至每公斤5.5元關口。這主要歸因于需求旺季的到來以及生豬價格的持續上漲導致的替代需求增加。
尤其值得一提的是1908和1909兩個旺季合約。從今年2月開始，這兩個合約就持續震蕩上行。然而到了7月下旬，當現貨價格出現回調時，期貨市場開始大幅震蕩回調。此次回調的幅度遠大于現貨市場，這或許與多頭期現集中拋售造成市場短暫性恐慌性踩踏有關。這種情況一直持續到8月中旬，當1909合約臨近交割月時，基差的驅動才使得其開始大幅反彈。
進入中秋節后，現貨市場價格出現震蕩回調，月底時回調至每公斤4.5元的關口。而國慶之后，現貨價格再度反彈，月底反彈至每公斤5.5元關口。隨后市場開始出現震蕩下跌的趨勢，到了年底時又跌回了每公斤3.5元的關口。
在四季度合約中，1910、1911以及1912合約從8月中旬之后開始快速上漲。這既是對空頭打壓空間的回補，也是因為生豬價格的持續創新高加強了替代需求的邏輯。這使得多頭持續推高盤面價格。到了10月底，11合約及12合約均突破了每公斤5500元的關口。而隨著11月初現貨價格的持續回落，1912合約則開始出現暴跌的情況。
至于2001合約，由于其屬于節后合約，因此其高點并未突破每公斤5000元。但最終在年底的現貨下跌以及需求淡季的影響下，其價格也跌破了每公斤3000元的關口。總體來看，2019年雞蛋市場的走勢可謂是需求端主導的一年。上半年價格的上漲既是因為需求替代的影響，也因為前一年補欄水平相對一般。
而隨著現貨價格的持續上漲，雞苗的補欄量在2019年3月以來也維持在了高水平上。盡管四季度生豬價格維持高位，但替代需求已接近極限。過量的供給加上三季度持續的看漲熱情囤貨導致四季度市場供給端嚴重過剩，從而引發了現貨價格的暴跌。此外，從2019年的期貨市場來看，無論是雞蛋的現貨端還是期貨端都表現出了非理性的波動現象。
隨后，隨著需求的逐漸回暖，現貨價格開始進入快速反彈階段。直至5月中旬，現貨價格已逼近每公斤4.5元的關口。但好景不長，到了6月中旬，現貨價格又迅速下跌至每公斤3.5元的關口。這輪上漲除了受季節性需求的回暖影響外，也與生豬價格的快速上漲、雞蛋替代需求以及投機需求的增加密切相關。
而到了5月之后，現貨價格的下跌則主要是因為生豬價格上漲所引發的看漲情緒刺激了囤貨商的囤貨熱情。再加上端午節備貨的結束以及梅雨時節使得囤貨難度增加，因此貿易端開始集中拋貨，導致現貨價格快速回調。與此同時，期貨市場上的情況卻有所不同。二季度的期貨合約在2月底就已經開始快速反彈，且其啟動時間早于現貨市場。
隨著夏季的到來，到6月底，隨著生豬價格的持續上漲，現貨市場開始再度反彈。到了7月底，現貨價格已經回升至每公斤4.5元的關口。然而在7月下旬，經過短暫的快速回調后，價格再度反彈，直至9月上旬，現貨價格上漲至每公斤5.5元關口。這主要歸因于需求旺季的到來以及生豬價格的持續上漲導致的替代需求增加。
尤其值得一提的是1908和1909兩個旺季合約。從今年2月開始，這兩個合約就持續震蕩上行。然而到了7月下旬，當現貨價格出現回調時，期貨市場開始大幅震蕩回調。此次回調的幅度遠大于現貨市場，這或許與多頭期現集中拋售造成市場短暫性恐慌性踩踏有關。這種情況一直持續到8月中旬，當1909合約臨近交割月時，基差的驅動才使得其開始大幅反彈。
進入中秋節后，現貨市場價格出現震蕩回調，月底時回調至每公斤4.5元的關口。而國慶之后，現貨價格再度反彈，月底反彈至每公斤5.5元關口。隨后市場開始出現震蕩下跌的趨勢，到了年底時又跌回了每公斤3.5元的關口。
在四季度合約中，1910、1911以及1912合約從8月中旬之后開始快速上漲。這既是對空頭打壓空間的回補，也是因為生豬價格的持續創新高加強了替代需求的邏輯。這使得多頭持續推高盤面價格。到了10月底，11合約及12合約均突破了每公斤5500元的關口。而隨著11月初現貨價格的持續回落，1912合約則開始出現暴跌的情況。
至于2001合約，由于其屬于節后合約，因此其高點并未突破每公斤5000元。但最終在年底的現貨下跌以及需求淡季的影響下，其價格也跌破了每公斤3000元的關口。總體來看，2019年雞蛋市場的走勢可謂是需求端主導的一年。上半年價格的上漲既是因為需求替代的影響，也因為前一年補欄水平相對一般。
而隨著現貨價格的持續上漲，雞苗的補欄量在2019年3月以來也維持在了高水平上。盡管四季度生豬價格維持高位，但替代需求已接近極限。過量的供給加上三季度持續的看漲熱情囤貨導致四季度市場供給端嚴重過剩，從而引發了現貨價格的暴跌。此外，從2019年的期貨市場來看，無論是雞蛋的現貨端還是期貨端都表現出了非理性的波動現象。
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