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當市場都在做特定的交易策略 這就是危險的
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金融機構為客戶提供多種期權產品。期權通常與交易所交易的標準化產品不相對應。然后，金融機構就面臨著對沖風險敞口的問題。裸倉和補倉會使他們承受不可接受的風險水平。有時提出的一種行動方案是止損策略。這包括在期權虧錢時持有裸頭寸，并在期權轉虧錢時將其轉換為備兌頭寸。
雖然表面上很吸引人，但這一策略并不能提供一個很好的對沖。
期權的delta (A)是其價格相對于標的資產價格的變化率。Delta對沖涉及到創建一個Delta為零的頭寸(一些 次稱為Delta中性頭寸)。因為標的資產的delta
投資組合保險是1987年崩盤的罪魁禍首嗎?
1987年10月19日，星期一，道瓊斯工業平均指數下跌超過20%。許多人認為，投資組合保險在這次危機中發揮了重要作用。1987年10月，600億至900億美元的股權資產受投資組合保險交易規則的限制，其中以第18.13節討論的方式綜合創建看跌期權。在1987年10月14日星期三到1987年10月16日星期五這段時間里，股市下跌了大約10%，大部分下跌發生在星期五下午。由于這種下跌，投資組合交易規則本應產生至少120億美元的股票或指數期貨銷售。
事實上，投資組合保險公司只有時間出售40億美元，而且在接下來的一周，他們的模型已經決定了大量的出售。據估計，10月19日周一，三家投資組合保險公司的銷售項目占紐約證券交易所銷售總額的近10%，投資組合保險銷售額占股指期貨市場銷售總額的21.3%。除了投資組合保險公司以外的投資者大舉拋售，因為他們預計到投資組合保險公司的行動，這很可能加劇了股價的下跌。
由于市場下跌如此迅速，而證券交易所系統的負載超過 ，許多投資組合保險公司無法執行其模型產生的交易，也無法獲得所需的保護。不用說，自1987年以來，投資組合保險計劃的受歡迎程度顯著下降。這個故事的寓意之一是，當許多其他市場參與者都在做同樣的事情時，遵循特定的交易策略——甚至是對沖策略——是危險的。
為1.0時，對沖的一種方式是對每一個被對沖的多頭期權在標的資產中持有-A倉位。一個選項的增量會隨著時間而變化。這意味著標的資產的倉位必須經常調整。
雖然表面上很吸引人，但這一策略并不能提供一個很好的對沖。
期權的delta (A)是其價格相對于標的資產價格的變化率。Delta對沖涉及到創建一個Delta為零的頭寸(一些 次稱為Delta中性頭寸)。因為標的資產的delta
投資組合保險是1987年崩盤的罪魁禍首嗎?
1987年10月19日，星期一，道瓊斯工業平均指數下跌超過20%。許多人認為，投資組合保險在這次危機中發揮了重要作用。1987年10月，600億至900億美元的股權資產受投資組合保險交易規則的限制，其中以第18.13節討論的方式綜合創建看跌期權。在1987年10月14日星期三到1987年10月16日星期五這段時間里，股市下跌了大約10%，大部分下跌發生在星期五下午。由于這種下跌，投資組合交易規則本應產生至少120億美元的股票或指數期貨銷售。
事實上，投資組合保險公司只有時間出售40億美元，而且在接下來的一周，他們的模型已經決定了大量的出售。據估計，10月19日周一，三家投資組合保險公司的銷售項目占紐約證券交易所銷售總額的近10%，投資組合保險銷售額占股指期貨市場銷售總額的21.3%。除了投資組合保險公司以外的投資者大舉拋售，因為他們預計到投資組合保險公司的行動，這很可能加劇了股價的下跌。
由于市場下跌如此迅速，而證券交易所系統的負載超過 ，許多投資組合保險公司無法執行其模型產生的交易，也無法獲得所需的保護。不用說，自1987年以來，投資組合保險計劃的受歡迎程度顯著下降。這個故事的寓意之一是，當許多其他市場參與者都在做同樣的事情時，遵循特定的交易策略——甚至是對沖策略——是危險的。
為1.0時，對沖的一種方式是對每一個被對沖的多頭期權在標的資產中持有-A倉位。一個選項的增量會隨著時間而變化。這意味著標的資產的倉位必須經常調整。
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