互聯(lián)網(wǎng)開戶免費(fèi)咨詢平臺 網(wǎng)絡(luò)期貨聯(lián)盟
> 文章內(nèi)容
關(guān)注看跌期權(quán)目的是為股票投資組合提供保險
本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答
一旦一個期權(quán)頭寸被設(shè)定為delta中性，下一階段通常是查看其gamma(")。期權(quán)的伽馬值是delta相對于標(biāo)的資產(chǎn)價格的變化率。它是對期權(quán)價格和資產(chǎn)價格之間關(guān)系曲率的衡量。這種曲率對delta套期保值表現(xiàn)的影響可以通過使期權(quán)頭寸為伽馬中性來降低。
如果r是被對沖頭寸的gamma值，這種降低通常是通過持有一個gamma值為-T的交易期權(quán)頭寸來實(shí)現(xiàn)的。
Delta和gamma對沖都是基于標(biāo)的資產(chǎn)波動率不變的假設(shè)。實(shí)際上，波動性確實(shí)會隨著時間的推移而變化。期權(quán)或期權(quán)投資組合的vega衡量的是其價值相對于波動性的變化率。交易者如果希望對沖期權(quán)頭寸對波動率變化的影響，可以將頭寸設(shè)為vega中性。
與創(chuàng)建伽瑪中立性的程序一樣，這通常涉及在交易期權(quán)中采取抵消頭寸。如果交易者希望實(shí)現(xiàn)伽瑪和織女中立，兩個交易期權(quán)通常是必需的。
另外兩個衡量期權(quán)頭寸風(fēng)險的指標(biāo)是和。測量位置值相對于時間流逝的變化率，其他都保持不變。衡量的是頭寸值相對于利率的變化率，其他都保持不變。
在實(shí)踐中，期權(quán)交易者通常每天至少重新平衡一次他們的投資組合，以保持delta中立。在常規(guī)的基礎(chǔ)上維持伽馬和織女星的中立通常是不可行的。通常情況下，交易員會監(jiān)控這些指標(biāo)。如果它們太大，要么采取糾正措施，要么減少交易。
投資組合經(jīng)理有時對綜合創(chuàng)造看跌期權(quán)感興趣，目的是為股票投資組合提供保險。他們可以通過交易該投資組合或交易該投資組合的指數(shù)期貨來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。交易投資組合需要在股票和無風(fēng)險證券之間分割投資組合。隨著市場下跌，更多的人投資于無風(fēng)險證券。
隨著市場的增長，更多的人投資于股票。交易指數(shù)期貨包括保持股票投資組合的完整性并賣出指數(shù)期貨。隨著市場下跌，更多的股指期貨被賣出;隨著價格上漲，賣出的東西越來越少。這種類型的組合保險在正常的市場環(huán)境下運(yùn)作良好。
1987年10月19日，星期一，當(dāng)?shù)拉偹构I(yè)平均指數(shù)大幅下跌時，它的表現(xiàn)很糟糕。投資組合保險公司無法以足夠快的速度出售股票或股指期貨來保護(hù)自己的頭寸。
一旦一個期權(quán)頭寸被設(shè)定為delta中性，下一階段通常是查看其gamma(")。期權(quán)的伽馬值是delta相對于標(biāo)的資產(chǎn)價格的變化率。它是對期權(quán)價格和資產(chǎn)價格之間關(guān)系曲率的衡量。這種曲率對delta套期保值表現(xiàn)的影響可以通過使期權(quán)頭寸為伽馬中性來降低。
如果r是被對沖頭寸的gamma值，這種降低通常是通過持有一個gamma值為-T的交易期權(quán)頭寸來實(shí)現(xiàn)的。
Delta和gamma對沖都是基于標(biāo)的資產(chǎn)波動率不變的假設(shè)。實(shí)際上，波動性確實(shí)會隨著時間的推移而變化。期權(quán)或期權(quán)投資組合的vega衡量的是其價值相對于波動性的變化率。交易者如果希望對沖期權(quán)頭寸對波動率變化的影響，可以將頭寸設(shè)為vega中性。
與創(chuàng)建伽瑪中立性的程序一樣，這通常涉及在交易期權(quán)中采取抵消頭寸。如果交易者希望實(shí)現(xiàn)伽瑪和織女中立，兩個交易期權(quán)通常是必需的。
另外兩個衡量期權(quán)頭寸風(fēng)險的指標(biāo)是和。測量位置值相對于時間流逝的變化率，其他都保持不變。衡量的是頭寸值相對于利率的變化率，其他都保持不變。
在實(shí)踐中，期權(quán)交易者通常每天至少重新平衡一次他們的投資組合，以保持delta中立。在常規(guī)的基礎(chǔ)上維持伽馬和織女星的中立通常是不可行的。通常情況下，交易員會監(jiān)控這些指標(biāo)。如果它們太大，要么采取糾正措施，要么減少交易。
投資組合經(jīng)理有時對綜合創(chuàng)造看跌期權(quán)感興趣，目的是為股票投資組合提供保險。他們可以通過交易該投資組合或交易該投資組合的指數(shù)期貨來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。交易投資組合需要在股票和無風(fēng)險證券之間分割投資組合。隨著市場下跌，更多的人投資于無風(fēng)險證券。
隨著市場的增長，更多的人投資于股票。交易指數(shù)期貨包括保持股票投資組合的完整性并賣出指數(shù)期貨。隨著市場下跌，更多的股指期貨被賣出;隨著價格上漲，賣出的東西越來越少。這種類型的組合保險在正常的市場環(huán)境下運(yùn)作良好。
1987年10月19日，星期一，當(dāng)?shù)拉偹构I(yè)平均指數(shù)大幅下跌時，它的表現(xiàn)很糟糕。投資組合保險公司無法以足夠快的速度出售股票或股指期貨來保護(hù)自己的頭寸。
添加官方認(rèn)證企業(yè)微信 免費(fèi)咨詢
品牌優(yōu)勢：金口碑 資深期貨客戶經(jīng)理
服務(wù)優(yōu)勢：專屬顧問 新人手把手教學(xué)
下篇：沒有了
期貨行業(yè)優(yōu)秀推廣站
國家雙認(rèn)證備案注冊
十五年在線服務(wù)經(jīng)驗(yàn)
大品牌國企期貨公司
NEWS免費(fèi)培訓(xùn)
Online投資者教育優(yōu)秀平臺
投資者熱點(diǎn)文章排行榜：
規(guī)范金融教育 投資合法渠道
