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聚氯乙烯期貨：節(jié)后回歸基本面交易
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聚烯烴市場(chǎng)：悲觀情緒得以釋放，節(jié)后行情或有波動(dòng)
春節(jié)期間，供應(yīng)端持續(xù)維持在高水平，而需求則降至年內(nèi)低谷，導(dǎo)致煉廠庫(kù)存迅速攀升。從整體情況來(lái)看，節(jié)前煉廠通過(guò)積極降價(jià)去庫(kù)存，使得期貨市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱。考慮到春節(jié)期間的累庫(kù)可能已被市場(chǎng)提前預(yù)計(jì)，節(jié)后隨著下游需求的逐漸恢復(fù)，煉廠將開(kāi)始新一輪的去庫(kù)存操作。期貨價(jià)格可能會(huì)進(jìn)入一段波動(dòng)期，而原油市場(chǎng)的不確定性將進(jìn)一步增加聚烯烴價(jià)格波動(dòng)率。因此，建議投資者在節(jié)前對(duì)持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格控制。
聚氯乙烯市場(chǎng)：節(jié)后回歸基本面交易
上游生產(chǎn)廠家開(kāi)工率相對(duì)穩(wěn)定，氯堿平衡狀態(tài)下檢修活動(dòng)較少，供應(yīng)保持在較高水平。而春節(jié)期間，下游企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)基本停滯，庫(kù)存快速增加。從長(zhǎng)期來(lái)看，聚氯乙烯市場(chǎng)基本面呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)。盡管節(jié)前市場(chǎng)存在部分備貨需求，導(dǎo)致價(jià)格微幅回升，但需注意期貨方面為減倉(cāng)上行態(tài)勢(shì)。因此，預(yù)計(jì)后續(xù)聚氯乙烯的上漲空間有限。投資者在節(jié)前應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)管理為主。
PX、PTA及MEG市場(chǎng)：密切關(guān)注成本端原油價(jià)格變動(dòng)
春節(jié)期間，聚酯下游終端多數(shù)進(jìn)入假期模式，上下游開(kāi)工時(shí)間的錯(cuò)位使得上游原料端出現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù)，對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。短期內(nèi)，聚酯原料端的主要風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期源于供應(yīng)端，特別是海外因素對(duì)進(jìn)出口的影響。其中包括美國(guó)新任總統(tǒng)可能調(diào)整關(guān)稅政策，帶動(dòng)出口前置需求的增加；以及季節(jié)性寒潮對(duì)北美煉廠開(kāi)工的影響，造成北美相關(guān)化工品供應(yīng)的剛性損失。
對(duì)于PX及PTA來(lái)說(shuō)，供需格局相對(duì)寬松，調(diào)油需求逐年減弱，短期內(nèi)上游利潤(rùn)擴(kuò)張空間有限，主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自國(guó)際油價(jià)下跌導(dǎo)致的成本傳導(dǎo)。而對(duì)于乙二醇而言，其自身庫(kù)存處于較低水平，但遠(yuǎn)期到港數(shù)量有所增加。特別是在春節(jié)期間，乙二醇到港預(yù)報(bào)集中，主港到貨預(yù)報(bào)量略高于32萬(wàn)噸。價(jià)格彈性較大，容易受到北美寒潮帶來(lái)的短期沖擊。目前，美國(guó)有四套總產(chǎn)能達(dá)到一定規(guī)模的乙二醇裝置因防御性原因暫停運(yùn)行，重啟時(shí)間取決于天氣狀況。因此，市場(chǎng)存在乙二醇價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)。
春節(jié)期間，供應(yīng)端持續(xù)維持在高水平，而需求則降至年內(nèi)低谷，導(dǎo)致煉廠庫(kù)存迅速攀升。從整體情況來(lái)看，節(jié)前煉廠通過(guò)積極降價(jià)去庫(kù)存，使得期貨市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱。考慮到春節(jié)期間的累庫(kù)可能已被市場(chǎng)提前預(yù)計(jì)，節(jié)后隨著下游需求的逐漸恢復(fù)，煉廠將開(kāi)始新一輪的去庫(kù)存操作。期貨價(jià)格可能會(huì)進(jìn)入一段波動(dòng)期，而原油市場(chǎng)的不確定性將進(jìn)一步增加聚烯烴價(jià)格波動(dòng)率。因此，建議投資者在節(jié)前對(duì)持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格控制。
聚氯乙烯市場(chǎng)：節(jié)后回歸基本面交易
上游生產(chǎn)廠家開(kāi)工率相對(duì)穩(wěn)定，氯堿平衡狀態(tài)下檢修活動(dòng)較少，供應(yīng)保持在較高水平。而春節(jié)期間，下游企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)基本停滯，庫(kù)存快速增加。從長(zhǎng)期來(lái)看，聚氯乙烯市場(chǎng)基本面呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)。盡管節(jié)前市場(chǎng)存在部分備貨需求，導(dǎo)致價(jià)格微幅回升，但需注意期貨方面為減倉(cāng)上行態(tài)勢(shì)。因此，預(yù)計(jì)后續(xù)聚氯乙烯的上漲空間有限。投資者在節(jié)前應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)管理為主。
PX、PTA及MEG市場(chǎng)：密切關(guān)注成本端原油價(jià)格變動(dòng)
春節(jié)期間，聚酯下游終端多數(shù)進(jìn)入假期模式，上下游開(kāi)工時(shí)間的錯(cuò)位使得上游原料端出現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù)，對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。短期內(nèi)，聚酯原料端的主要風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期源于供應(yīng)端，特別是海外因素對(duì)進(jìn)出口的影響。其中包括美國(guó)新任總統(tǒng)可能調(diào)整關(guān)稅政策，帶動(dòng)出口前置需求的增加；以及季節(jié)性寒潮對(duì)北美煉廠開(kāi)工的影響，造成北美相關(guān)化工品供應(yīng)的剛性損失。
對(duì)于PX及PTA來(lái)說(shuō)，供需格局相對(duì)寬松，調(diào)油需求逐年減弱，短期內(nèi)上游利潤(rùn)擴(kuò)張空間有限，主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自國(guó)際油價(jià)下跌導(dǎo)致的成本傳導(dǎo)。而對(duì)于乙二醇而言，其自身庫(kù)存處于較低水平，但遠(yuǎn)期到港數(shù)量有所增加。特別是在春節(jié)期間，乙二醇到港預(yù)報(bào)集中，主港到貨預(yù)報(bào)量略高于32萬(wàn)噸。價(jià)格彈性較大，容易受到北美寒潮帶來(lái)的短期沖擊。目前，美國(guó)有四套總產(chǎn)能達(dá)到一定規(guī)模的乙二醇裝置因防御性原因暫停運(yùn)行，重啟時(shí)間取決于天氣狀況。因此，市場(chǎng)存在乙二醇價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)。
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