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聚氯乙烯期貨：節后回歸基本面交易
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聚烯烴市場：悲觀情緒得以釋放，節后行情或有波動
春節期間，供應端持續維持在高水平，而需求則降至年內低谷，導致煉廠庫存迅速攀升。從整體情況來看，節前煉廠通過積極降價去庫存，使得期貨市場表現偏弱。考慮到春節期間的累庫可能已被市場提前預計，節后隨著下游需求的逐漸恢復，煉廠將開始新一輪的去庫存操作。期貨價格可能會進入一段波動期，而原油市場的不確定性將進一步增加聚烯烴價格波動率。因此，建議投資者在節前對持倉風險進行嚴格控制。
聚氯乙烯市場：節后回歸基本面交易
上游生產廠家開工率相對穩定，氯堿平衡狀態下檢修活動較少，供應保持在較高水平。而春節期間，下游企業的生產活動基本停滯，庫存快速增加。從長期來看，聚氯乙烯市場基本面呈現偏弱態勢。盡管節前市場存在部分備貨需求，導致價格微幅回升，但需注意期貨方面為減倉上行態勢。因此，預計后續聚氯乙烯的上漲空間有限。投資者在節前應以風險管理為主。
PX、PTA及MEG市場：密切關注成本端原油價格變動
春節期間，聚酯下游終端多數進入假期模式，上下游開工時間的錯位使得上游原料端出現季節性累庫，對價格構成壓力。短期內，聚酯原料端的主要風險預期源于供應端，特別是海外因素對進出口的影響。其中包括美國新任總統可能調整關稅政策，帶動出口前置需求的增加；以及季節性寒潮對北美煉廠開工的影響，造成北美相關化工品供應的剛性損失。
對于PX及PTA來說，供需格局相對寬松，調油需求逐年減弱，短期內上游利潤擴張空間有限，主要風險來自國際油價下跌導致的成本傳導。而對于乙二醇而言，其自身庫存處于較低水平，但遠期到港數量有所增加。特別是在春節期間，乙二醇到港預報集中，主港到貨預報量略高于32萬噸。價格彈性較大，容易受到北美寒潮帶來的短期沖擊。目前，美國有四套總產能達到一定規模的乙二醇裝置因防御性原因暫停運行，重啟時間取決于天氣狀況。因此，市場存在乙二醇價格大幅上漲的風險。
春節期間，供應端持續維持在高水平，而需求則降至年內低谷，導致煉廠庫存迅速攀升。從整體情況來看，節前煉廠通過積極降價去庫存，使得期貨市場表現偏弱。考慮到春節期間的累庫可能已被市場提前預計，節后隨著下游需求的逐漸恢復，煉廠將開始新一輪的去庫存操作。期貨價格可能會進入一段波動期，而原油市場的不確定性將進一步增加聚烯烴價格波動率。因此，建議投資者在節前對持倉風險進行嚴格控制。
聚氯乙烯市場：節后回歸基本面交易
上游生產廠家開工率相對穩定，氯堿平衡狀態下檢修活動較少，供應保持在較高水平。而春節期間，下游企業的生產活動基本停滯，庫存快速增加。從長期來看，聚氯乙烯市場基本面呈現偏弱態勢。盡管節前市場存在部分備貨需求，導致價格微幅回升，但需注意期貨方面為減倉上行態勢。因此，預計后續聚氯乙烯的上漲空間有限。投資者在節前應以風險管理為主。
PX、PTA及MEG市場：密切關注成本端原油價格變動
春節期間，聚酯下游終端多數進入假期模式，上下游開工時間的錯位使得上游原料端出現季節性累庫，對價格構成壓力。短期內，聚酯原料端的主要風險預期源于供應端，特別是海外因素對進出口的影響。其中包括美國新任總統可能調整關稅政策，帶動出口前置需求的增加；以及季節性寒潮對北美煉廠開工的影響，造成北美相關化工品供應的剛性損失。
對于PX及PTA來說，供需格局相對寬松，調油需求逐年減弱，短期內上游利潤擴張空間有限，主要風險來自國際油價下跌導致的成本傳導。而對于乙二醇而言，其自身庫存處于較低水平，但遠期到港數量有所增加。特別是在春節期間，乙二醇到港預報集中，主港到貨預報量略高于32萬噸。價格彈性較大，容易受到北美寒潮帶來的短期沖擊。目前，美國有四套總產能達到一定規模的乙二醇裝置因防御性原因暫停運行，重啟時間取決于天氣狀況。因此，市場存在乙二醇價格大幅上漲的風險。
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